一年不動用的類定存替代：分層放錢（台灣務實版）
清單類型: safe-defaults
前提
排除
副標：想比定存多 2%？先把風險拆成「期間 / 匯率 / 信用 / 流動性」，再用 T-bills ladder + 超短債做可控的低波動組合
TL;DR（3 句內，先下結論）
1) 一年不動用、短期幾乎不波動的前提下，最像「類定存」的核心是：美元短天期國庫券（T-bills）做 ladder，到期持有。
2) 想把期望收益再往上推（靠近「多 2%」的那個心理目標），我會加一層超短債 ETF（JPST/ICSH），但要接受它「不是存款、會有小回撤」。
3) 你最後的風險來源多半不是債，是匯率：所以這篇最重要的不是買哪一檔，而是你怎麼把「外幣」當成可開關的部位，而不是默默變成主角。
先講清楚：本文是 NoRegretLab 的決策型 Set，目標是降低後悔；不是個人化投資建議，也不提供開戶/下單教學。你必須自行確認產品規格、費用、匯率風險與稅務處理方式。
先把話講清楚：你要的不是「更高利率」，你要的是「更高利差，但回撤要可控」
「風險接近定存但利率更高」這句話，最容易讓人後悔的地方在於：你以為它描述的是同一件事（利率），但實際上它同時混了四種風險：
- 期間（duration / 到期）：你願不願意鎖一年？願意鎖，利差才有空間。
- 匯率（FX）：你一旦用美元短端利率去拿收益，台幣計價的波動通常首先來自匯率，而不是債本身。
- 信用（credit）：你要多拿的那一截收益，很多時候其實是信用利差（不是純粹利率）。
- 流動性 / 費用摩擦：複委託、海外券商、點差、手續費、再投頻率，會把你「想要多的 2%」磨掉一部分。
所以這篇的做法不是列一堆工具讓你「看需求」，而是把前提鎖死、把風險拆乾淨，讓結論收斂成幾個低後悔組合。
Decision rules（這篇文章用來下結論的規則）
- 如果你要「短期幾乎不波動」 → 優先選「到期工具」當核心（T-bills ladder），把波動來源降到最低。
- 如果你要把收益往上推、又守住 -5% 護欄 → 只加「超短債」增益層（JPST/ICSH 二選一），不碰長天期、也不靠信用賭命。
- 如果你的台幣帳面回撤主要來自匯率 → 代表外幣部位太大；先調外幣比例，而不是換標的。
- 如果你只能用高摩擦管道買到（費用/點差吃掉大半利差） → 這條路不成立；回到台幣方案或降低目標。
- 如果你發現自己開始看「每天漲跌」來決定要不要賣 → 你已經把類定存做成交易；這是高後悔信號。
- 如果你發現自己需要「賣出才能把收益鎖住」 → 你已經偏離「到期/低波動」的前提；把核心層拉回到期工具，縮小增益層。
快速比較：這些工具到底差在哪？
| 工具 | 是否保本 | 波動來源 | 最適期間 | 麻煩程度 | 核心後悔點 |
|---|---|---|---|---|---|
| 台幣定存 | 是 (名目本金) | 無 (解約僅損息) | 隨時 | 低 | 覺得利息太少被通膨吃掉 |
| T-bills Ladder | 是 (持有至到期) | 匯率 (最大), 價格(若中途賣) | 1 年以上 | 高 (需管理再投) | 沒做梯形、匯率吃掉利差 |
| SGOV / BIL | 否 (極低波動) | 匯率, 些微利率風險 | < 1 年可用 | 中 (ETF下單) | 誤以為是定存、頻繁進出 |
| JPST / ICSH | 否 (低波動) | 匯率, 信用利差 | > 6 個月 | 中 (ETF下單) | 為了多一點息承擔額外信用風險 |
YouTube 快速核對（可追溯引用）
如果你想用「一支影片」快速確認這篇文章在講的差異點，我建議你核對這支：SGOV vs T-bills vs money market 的差異，核心不是神秘配方，而是持有方式、成本與（很短端下的）風險型態（引用：Earn More With SGOV, T-Bills Or Money Market Funds? (BIL, VBIL & VUSXX Too!)，10:26–10:43；13:05–16:05；19:06–19:11）。
風險拆解地圖：三層就夠（台灣務實版）
Layer A｜核心層（最像定存）：到期工具，讓「波動」在你可控的地方
你想要的「短期幾乎不波動」，本質上是：不要讓自己被迫在不利價格賣出。
- 核心策略：T-bills（短天期國庫券）到期持有，用 ladder 把一年拆成多段到期（帳面價格可能會動，但你的策略不是靠賣出獲利，而是靠到期與再投紀律）。
- 你在換的：期間（鎖一年）、操作麻煩（到期再投）、外幣（如果你用美元）。
- 你盡量不換的：信用風險、長天期利率風險。
Ladder 的意義不是「提高報酬」，而是「避免你剛好卡在某個利率點、或剛好需要現金」時做出高後悔的單點決策。
Layer B｜增益層（把收益推近多 2%）：超短債，但把它當「可控波動」，不是存款
你可以接受 -5%，代表你允許一點點淨值波動來換更高期望收益。
- 核心策略：超短債 ETF（二選一）當增益層：
JPST或ICSH - 你在換的：一點點信用利差 + 一點點利率風險
- 你不該換的：長天期（會放大回撤）、高收益債（股性化）
Layer C｜外幣開關（最容易讓人後悔）：匯率不是配角，是總開關
多數台灣讀者最後最痛的不是「債跌」，而是「台幣計價的匯率波動」。
所以你要在文中把話講死：
- 你不是為了賭匯率才持有美元；
- 你是為了拿到「短端利差」，而匯率是你願意承擔的副作用；
- 一旦匯率把你打穿心理護欄，你應該調的是「外幣比例」，不是急著換產品。
我會怎麼分層放（給你一個可直接執行的預設模板）
這裡我故意只給「區間」而不是精準比例：因為你真正需要的是一個能長期維持的行為，而不是一個看起來很精準、但三個月後你就不想照做的數字。
模板 A（最像定存、低波動優先）
- 80–100%：T-bills ladder（到期持有）
- 0–20%：SGOV 或 BIL（你想要更省事時的替代）
適合你如果：你最在意的是「短期幾乎不波動」，收益多寡是第二順位。
模板 B（目標多 2%、可接受 -5% 護欄）
- 60–80%：T-bills ladder（核心）
- 20–40%：JPST 或 ICSH（二選一，增益層）
適合你如果：你願意承認「要多 2% 就要付出一些波動成本」，但你把風險鎖在「超短 + 非股性」。
我放這張圖的目的不是讓你抄精準比例，而是讓你一眼看懂：你想要「接近定存」，核心層永遠應該是大頭；增益層只負責把期望收益往上推，不應該反客為主。
年報酬率推估（實際計算範例）
重要提醒：以下推估基於 2024-2025 年的市場環境，實際報酬會隨利率環境變化。此計算目的在於「驗證策略可行性」，而非保證收益。
基礎假設： - 台幣一年期定存利率：約 1.5-2.0%（2024-2025 年常見水準） - 目標：比定存多約 2%，即期望年化報酬約 3.5-4.0% - 美元短端利率（T-bills 4-26 週）：約 4.5-5.0%（2024-2025 年水準） - 匯率波動：假設台幣/美元在 ±3% 範圍內波動（符合「可接受 -5% 回撤」的前提）
模板 B 推估（70% T-bills ladder + 30% JPST/ICSH）：
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核心層（70% T-bills ladder）： - 美元端年化收益：約 4.8%（假設平均持有 13 週 T-bills） - ETF 費用率：SGOV 約 0.09%，BIL 約 0.14%（可忽略，但需計入） - 扣費用後美元端收益：約 4.7%
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增益層（30% JPST/ICSH）： - 美元端年化收益：約 5.2-5.5%（超短債 ETF，含信用利差） - ETF 費用率：JPST 約 0.18%，ICSH 約 0.08% - 扣費用後美元端收益：約 5.0-5.3%
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加權平均美元端收益： - 70% × 4.7% + 30% × 5.1% = 約 4.8-4.9%
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匯率調整（台幣計價）： - 如果台幣/美元在一年內貶值 2%（有利情境）：4.8% + 2% = 約 6.8% - 如果台幣/美元在一年內升值 2%（不利情境）：4.8% - 2% = 約 2.8% - 如果匯率持平：約 4.8%
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費用摩擦（交易成本、換匯點差）： - 複委託：手續費約 0.15-0.3%/次，換匯點差約 0.1-0.2% - 海外券商（IBKR）：手續費約 0.05-0.1%/次，換匯點差約 0.05-0.1% - 假設一年交易 2-4 次，總摩擦成本約 0.3-0.5%
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最終推估（台幣計價，扣費用後）： - 有利情境（匯率貶值 2%）：6.8% - 0.4% = 約 6.4%（比定存多約 4.4%） - 中性情境（匯率持平）：4.8% - 0.4% = 約 4.4%（比定存多約 2.4%） - 不利情境（匯率升值 2%）：2.8% - 0.4% = 約 2.4%（比定存多約 0.4%）
關鍵結論： - 在「匯率中性」情境下，模板 B 可以達成「比定存多約 2%」的目標 - 但如果台幣對美元升值超過 2%，利差會被匯率吃掉，可能無法達成目標 - 這就是為什麼要把「匯率」當成風險開關，而不是默默接受：如果匯率波動打穿你的心理護欄，應該先調外幣比例，而不是換產品
模板 A 推估（100% T-bills ladder）： - 美元端收益：約 4.7%（扣費用） - 匯率中性情境：4.7% - 0.3%（費用摩擦）= 約 4.4%（比定存多約 2.4%） - 波動更低，但收益上限也較低
你的停損線（不是賣出點，是「策略是否失效」的檢核）
- 利差失效：如果你發現「可取得的短端收益」扣掉費用/點差後，跟台幣定存差距已經不足以補償你的心力成本 → 直接回到台幣方案或簡化到 Layer A。
- 回撤來源錯了：如果你的回撤主要由匯率驅動，且已打穿你自訂的 -5% 護欄 → 先降外幣比例，而不是換產品。
- 行為失控：如果你開始頻繁調整、用短期漲跌做決策 → 你已經把「類定存」做成交易，先縮回核心層。
模板 C（你想降低外幣風險）
如果你發現：台幣帳面回撤主要來自匯率，而不是產品本身，那你應該做的是：
- 降低外幣比例（把 Layer C 關小）
- 或者 把增益層收斂回 Layer A（用更接近國庫券的曝險）
這不是保守，是避免你把「類定存」做成「匯率倉位」。
台灣務實分岔：複委託 vs 海外券商（IBKR），我會怎麼選
我不寫教學，我只給你「後悔最少的選路規則」：
- 選複委託，如果你更在意：
- 流程省心、合規與報稅麻煩更少
- 資金搬運少、管理成本低
-
你可以接受費用/點差可能更高，且規模不大
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選海外券商（如 IBKR），如果你更在意：
- 長期費用效率（摩擦少，利差比較不會被磨掉）
- 標的選擇與到期 ladder 的操作彈性
- 你願意承擔跨境金流、稅務與流程複雜度
務實提醒：你追求的「多 2%」裡面，有一塊是會被費用摩擦吃掉的。管道選錯，產品再對也沒用。
Regret map：三種最常見後悔情境（以及你要怎麼避免）
後悔情境 1：你以為你在做類定存，結果你其實在做「匯率部位」
你買的是短端、風險很低，但你的台幣帳面卻波動很明顯。這通常不是債在動，是匯率在動。
你如果沒有把外幣當成「可控比例的風險開關」，你很容易在最糟的匯率點做出情緒性決策（賣掉、換回台幣、然後反彈）。
避免方式：先定一條硬規則：只要你的回撤主要來自匯率，就先調外幣比例；不要先換產品。
後悔情境 2：你為了更省事買 ETF，卻用錯心態把它當存款
SGOV/BIL/JPST/ICSH 這些工具可以很實用，但你一旦把它當存款，你就會開始把「淨值波動」視為異常，然後在正常波動時做出錯誤反應。
避免方式：把 ETF 的波動視為成本，並用「持有期間」而不是「今天漲跌」來評估它有沒有偏離你的決策地圖。
後悔情境 3：費用摩擦把你的利差磨掉，你最後只剩一句「早知道就定存」
你本來要多 2%，結果被點差、手續費、頻繁換匯、太常調整部位磨掉；你最後得到的不是更高收益，而是更高心力成本。
避免方式：把「再投頻率」與「交易次數」當成風險控管：越少越好。你追求的是低後悔，不是忙碌感。
FAQ（可被搜尋的問題；本篇為 Set，不做 FAQ Schema）
Q1：我一年不用錢，為什麼不直接買更久期的債來拿更高收益？
A：因為你給的護欄是「短期幾乎不波動、可承受 -5%」。久期拉長會把利率風險放大，你會把「類定存」做成「會讓你想提前賣」的東西。低後悔路線通常從短端開始。
Q2：我想多 2%，但如果利差不夠怎麼辦？
A：那就代表「這條路此刻不成立」。低後悔的做法不是硬做，而是：要嘛降低目標（承認市場環境改了），要嘛接受你必須額外承擔某種風險（通常是匯率或信用），並把它寫進 Premise。
Q3：SGOV/BIL 跟自己買 T-bills ladder，我到底該選哪個？
A：你如果要「最像定存」且能接受管理到期，就選 T-bills ladder；你如果更在意省事，願意接受「ETF 非到期工具、淨值會動」，就用 SGOV/BIL 當操作簡化替代。
Q4：JPST/ICSH 會不會賠很多？
A：它們不是存款，淨值會波動；你能做的不是保證不跌，而是把它放在「增益層」、控制比例，並把回撤預期鎖在你可接受的 -5% 範圍內。若你需要心理保本，請不要用它們。